Los principales índices bursátiles mundiales mantienen una tendencia alcista impecable que se prolonga desde hace años, aunque paradójicamente está "llena de miedo", según el análisis de David Galán, analista de renta variable de Bolsa General. "Estamos prácticamente en máximos históricos y no tenemos los indicadores de sentimiento en euforia o en codicia, que sería lo propio después de tanta subida. Así que eso es un síntoma muy positivo", señala el experto.
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Beneficios récord desmienten comparaciones con el año 2000
Galán rechaza categóricamente las comparaciones con la burbuja tecnológica del año 2000, citando los resultados empresariales actuales. "Los beneficios han sido impresionantes en esta temporada de resultados. NVIDIA, creo que en el último trimestre el beneficio creció más de un 100% respecto al año anterior. Dell Technologies, más de un 200% y varias de las siete magníficas crecimientos de doble dígito alto", argumenta.
El analista reconoce la existencia de preocupaciones legítimas sobre el gasto en CAPEX de los hyperscalers y las dudas sobre la rentabilidad de las compañías de inteligencia artificial, pero subraya que "estamos en un récord de beneficios nunca vistos".
Carrera de relevos sectorial mantiene la estabilidad
El verdadero movimiento del mercado se está produciendo a nivel sectorial más que en los índices generales. "Estamos viendo una carrera de relevos, a veces se está tirando mucho software, penaliza un poco semiconductores y lo que está ligado más a la IA de centros de datos, y luego pasa al revés", explica Galán.
Esta rotación sectorial está actuando como amortiguador de la volatilidad: "Cuando tiran unos sectores otros están a rebufo más débiles y luego pasa lo contrario", lo que resulta en un "mercado típico de verano con un poquito de altibajos o menos volatilidad de lo normal, pero una tendencia alcista muy clara".
El único índice que muestra cierta debilidad es el CAC 40 francés, que "se ha quedado muy rezagado respecto a los demás", aunque mantiene una tendencia alcista "con poco momentum". El resto de índices, incluyendo el Russell 2000 y el S&P 500 equiponderado, mantienen estructuras claramente alcistas sin señales de giro inminente.