El mercado inicia la semana con tono positivo, apoyado por una Reserva Federal menos amenazante, aunque el petróleo permanece como principal foco de riesgo. Las bolsas europeas abren con un ligero tono positivo, moderado pero favorable, en una jornada que transcurre con relativa tranquilidad después de conocerse datos de inflación y consumo más suaves en Estados Unidos.
"La apertura al mundo un tono ligeramente positivo. El mercado empieza la semana con algo más de tranquilidad porque han bajado bastante las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre, después de unos datos de inflación y consumo algo más suaves en Estados Unidos", explica Antonio Castelo, estratega de mercados de iBroker.
Antonio Castelo, estratega de mercados de iBroker, analiza los principales riesgos y oportunidades de una semana marcada por las actas de la Reserva Federal.
El petróleo, un elemento que incomoda
Sin embargo, hay un elemento que continúa generando inquietud en los mercados. El petróleo permanece cerca de los 88 dólares por barril, y cualquier nueva tensión en Oriente Próximo puede devolver presión sobre bonos y bolsas. "Hay un elemento que sigue incomodando que es el petróleo. Permanece cerca de los dólares 88 ahora mismo. Y aquí el problema es que cualquier nueva tensión en Oriente Próximo puede devolver presión sobre bonos y bolsas", advierte Castelo.
En lo que se espera sea una semana de transición, tres referencias marcan la agenda de los inversores. La primera son las actas de la Reserva Federal del miércoles, fundamentales para conocer hasta qué punto sigue preocupando la inflación a la institución. La segunda serán los PMIs preliminares que se publican el viernes, especialmente relevantes en el caso de Europa para comprobar cómo evoluciona la actividad económica en el Viejo continente. La tercera será el consumo estadounidense, con resultados de grandes cadenas de distribución como Target y Walmart.
Probabilidad de subida de tipos cae al 30%
A partir de los débiles datos de ventas minoristas conocidos el pasado viernes y las cifras de inflación relativamente buenas, el consenso de mercado reduce de forma significativa las expectativas de una nueva subida de tipos. El mercado asigna ahora una probabilidad aproximada al 30% frente al 50% de hace apenas una semana. Este cambio favorece a la renta variable.
En renta fija, las rentabilidades de los bonos americanos también han empezado a bajar. El bono del Tesoro a seis años se mueve en torno al 4,15%, mientras que el de diez años cotiza al 4,66-4,67%. La caída del tramo corto refleja precisamente ese menor temor a una actuación inmediata de la Reserva Federal.
No obstante, existe un matiz importante: el tramo largo de la curva, el de diez años, continúa ofreciendo bastante resistencia a bajar. Esto refleja que los inversores siguen exigiendo una prima importante por una inflación que se ha moderado pero permanece muy por encima de los objetivos, un déficit público americano muy importante y un riesgo fiscal a largo plazo.