Los mercados financieros atraviesan una fase de alta volatilidad marcada por movimientos especulativos que coinciden sospechosamente con anuncios geopolíticos realizados durante los fines de semana.
Contexto de mercado
Análisis de Enagás
Consultorio completo (1ª parte)
Los expertos Roberto Moro y Jorge del Canto analizan el impacto de los conflictos internacionales en la volatilidad bursátil actual.
Consultorio completo (2ª parte)
Según el análisis de Roberto Moro, responsable de robertomoro.com, y Jorge del Canto, asesor financiero en delcanto.es, esta situación genera reacciones brutales tanto negativas como positivas en las sesiones del lunes.
La semana pasada, cuando se anunció una tregua durante el fin de semana, los mercados abrieron con fuertes subidas el lunes siguiente. Sin embargo, posteriormente se constató que personas del entorno invirtieron importantes cantidades de dinero el viernes previo, adoptando posiciones cortas en futuros del petróleo y largas en futuros del S&P 500, creando lo que los expertos denominan "la tormenta perfecta".
Una corrección más profunda de lo esperado
Jorge del Canto señala que la situación ha evolucionado significativamente: "La semana pasada decíamos hombre, todavía no se ha roto nada demasiado importante. Yo creo que ya está". El asesor financiero explica que los índices americanos están siguiendo la estela de los europeos en esta ocasión.
El S&P 500 ya no presenta una corrección de corto o medio plazo, sino una corrección que puede llevar a buscar niveles de corrección proporcional de Fibonacci de toda la última gran subida que nació en abril del año pasado. El primer nivel de soporte ya se ha roto, mientras que el Nasdaq 100 está siguiendo el mismo patrón tanto en gráfico semanal como diario.
El Dow Jones está a punto de romper también, encontrándose prácticamente en el 38,2% de Fibonacci de toda la subida desde abril. Del Canto advierte: "Ya sí creo que hemos entrado o cambia esto radicalmente y muy rápidamente o creo que sí hemos entrado en una corrección bastante más profunda de aquellas a las que estábamos acostumbrados".
El contexto geopolítico y sus implicaciones
La situación se complica con el contexto geopolítico actual. El plazo establecido por Donald Trump para el conflicto, que inicialmente iba a durar cuatro semanas, ahora tiene como objetivo abrir el estrecho de Ormuz, cerrado tras los ataques israelíes que provocaron la respuesta iraní.
Existe además la amenaza latente de que la Guardia Revolucionaria corte los cables submarinos que transportan la fibra óptica, lo que podría dejar al mundo prácticamente sin internet. El manojo de cables que pasa por el Mar Rojo también podría estar bajo control iraní, añadiendo otra capa de riesgo a la situación actual.
Una perspectiva diferente sobre la corrección
Roberto Moro ofrece una visión alternativa del movimiento actual de los mercados. Considera que lo que está sucediendo se enmarca dentro de una corrección normal dentro de una tendencia alcista, parte de la evolución natural de los mercados en renta variable.
"El movimiento que estamos teniendo ahora mismo en los mercados, el que llevamos acumulado hasta ahora, desde luego no es necesario que hayamos tenido esta guerra o como le queramos llamar para poder justificarlo", explica Moro. El experto señala que se trata de un movimiento que, sin esta guerra, se vería como algo completamente normal.
Con volatilidades actualizadas del 17,5%, una caída del 9% representa un ajuste más que normal. Según datos de Charlie Bilello, el movimiento intra-año del S&P 500 hasta los 4.500 puntos perdidos representa, desde 1928, el cuarto o quinto movimiento por la cola, indicando que todavía no constituye una gran corrección histórica.
El caso particular del Ibex 35
Moro destaca el caso específico del Ibex 35, un índice que pasó de estar barato a estar caro y que ahora puede estar corrigiendo un exceso. El tirón que tuvo este año hasta finales de febrero fue, según su análisis basado en datos, gratuito, ya que no había resultados empresariales que avalaran esa subida.
Hasta ese momento, las subidas del índice sí estaban respaldadas por los resultados de las empresas, pero a partir de febrero esta correlación se perdió. Por tanto, la corrección actual representa un ajuste necesario dentro de una tendencia alcista de fondo.
Ambos expertos coinciden en que la corrección no ha terminado y probablemente profundizará algo más. Sin embargo, Moro mantiene que se trata de una situación coyuntural dentro de una tendencia alcista estructural, sin que por el momento se observe un cambio fundamental en la dirección de los mercados a largo plazo.