La incertidumbre que marcó la economía global en 2025 continuará siendo protagonista este año, según Bruno de Moura Fernandes, jefe de macroeconomía de Coface. En una entrevista sobre las perspectivas económicas para 2026, de Moura señala que las políticas arancelarias de Donald Trump van a seguir generando tensión en los mercados internacionales.
Lorena Ruiz aborda con Bruno de Moura Fernandes, jefe de macroeconomía de Coface , las perspectivas para 2026. Se aborda la incertidumbre económica global, impulsada por las políticas arancelarias de Donald Trump y su impacto en la economía mundial. Se examinan los acuerdos comerciales entre la Unión Europea y Mercosur, y el papel de China como competidor y socio económico. Además, se exploran las tendencias de crecimiento económico en diferentes regiones, el impacto de la inteligencia artificial en Estados Unidos y Europa, y el aumento de las insolvencias empresariales. Este contenido ofrece una visión detallada de los desafíos y oportunidades económicas actuales.
"La única convicción política que tiene Donald Trump es que las tarifas, los aranceles, son lo que funcionan", explica de Moura. El economista advierte que Trump está utilizando estas medidas no solo por motivos económicos sino como herramienta geopolítica, como evidencia la actual disputa con la Unión Europea sobre Groenlandia.
De Moura anticipa que estas amenazas continuarán, posiblemente afectando a Canadá y México durante la renegociación del acuerdo comercial USMCA, e incluso a países como Brasil si sus políticas no se alinean con los intereses de Trump.
El impacto real de los aranceles
Contrario a la percepción de que los aranceles impuestos en 2025 han tenido un impacto limitado, de Moura advierte que es prematuro sacar conclusiones. "Las empresas se adaptaron y anticiparon bastante lo que iba a hacer Trump, importaron masivamente muchos productos para anticipar", explica el economista.
El dato más revelador es que aproximadamente el 80% del coste de los aranceles está siendo absorbido por las propias empresas estadounidenses, lo que se refleja en un aumento del 18% en las insolvencias empresariales durante el tercer trimestre de 2025 comparado con el año anterior.
El acuerdo UE-Mercosur: oportunidades y amenazas
Respecto al reciente acuerdo comercial entre la Unión Europea y el Mercosur, de Moura considera que, si bien podría representar una amenaza para el sector agrícola europeo, las cláusulas negociadas limitan su impacto. "Por la influencia de Francia en el final de las negociaciones se impusieron bastantes cláusulas para limitar la llegada de productos agrícolas del Mercosur", señala.
Para las empresas europeas, las oportunidades en el mercado industrial del Mercosur podrían ser limitadas debido a la fuerte presencia china en estos mercados, factor que ha contribuido a la desindustrialización de países como Brasil, cuya producción industrial está por debajo de los niveles de 2013.
Coface prevé un crecimiento global moderado pero dispar. Se anticipa una desaceleración en China por la reducción de exportaciones a Estados Unidos y un consumo interno limitado. Estados Unidos mantendrá un crecimiento sólido de alrededor del 2%, impulsado principalmente por la inversión en inteligencia artificial y un mercado bursátil dinámico.
Para Europa, se espera una estabilización del crecimiento alrededor del 1%, con Alemania saliendo de la recesión y España desacelerando pero manteniendo un crecimiento superior al 2%.