"Tener un accionista de referencia". Esa es la premisa principal de Tesys Value FI, el nuevo fondo de la gestora independinte española Tesys Activos Financieros.
En este momento, "el 85% de las compañías de la cartera, la familia fundadora sigue al frente de la misma", explica Aníbal San Miguel, gestor del fondo. El experto presenta la filosofía de inversión de este vehículo de inversión que prioriza empresas con familias fundadoras al frente y margen de seguridad.
Nos acompaña Aníbal San Miguel, gestor de Tesys Value FI, el nuevo fondo de renta variable internacional con filosofía value investing lanzado en junio de 2026 por la gestora Tesys Activos Financieros.
Según San Miguel, el fondo se define como "un fondo de inversión de renta variable global, que no tiene ningún tipo de restricción a la hora de invertir, y que sigue un enfoque bottom-up". Este enfoque implica ir "compañía a compañía", y como fruto de este análisis se compone la cartera en su conjunto.
¿Es el momento adecuado para el Value Investing?
Sobre si el estilo Value vuelve a tener vientos de cola, San Miguel reconoce que "existen varios indicadores que indican, o que apuntan en la dirección" de que "puede que venga un buen ciclo para el Value". Entre estos indicadores menciona "la prima de riesgo de determinados grupos de compañías o el diferencial que hay de valoraciones entre empresas pequeñas y compañías grandes".
Sin embargo, el gestor advierte que "aunque pueda venir un buen momento para el Value, según estos indicadores no hay nada que quite la paciencia". San Miguel subraya que "la rentabilidad no es lineal, sino que hay que estar dispuesto a asumir volatilidad para conseguir los retornos que ofrece la bolsa a largo plazo". Por parte del equipo gestor, asegura que "vamos a hacer todo lo posible para que precio y valor converjan lo antes posible, y que las rentabilidades terminen aflorando".
Un accionista de referencia en la empresa, condición innegociable
La selección de compañías constituye uno de los pilares fundamentales del Tesis Value FI. San Miguel detalla que existen "criterios que nosotros consideraríamos que no son negociables, como que haya un accionista de referencia en la compañía". De hecho, revela que "en este momento, el 85% de las compañías de la cartera, la familia fundadora sigue al frente de la misma". En el restante porcentaje, "no es que no haya nadie, sino que son los propios equipos directivos quienes están al frente".
Respecto al núcleo de la cartera, el gestor explica que "el core de la cartera son compañías de cierta calidad, con elevadas cuotas de mercado y con alta predictibilidad". Sin embargo, reconoce que "sí que es verdad que hay un componente quizá más de compañías que están en reestructuración, que a lo mejor ahora no generan caja, pero por un motivo transitorio".