El Fondo Inverglobal de la gestora Renta 4, asesorado por José Caturla, se presenta como un fondo mixto flexible global que acumula una rentabilidad superior al 5% en lo que va de año. Durante su entrevista en el programa Mercado Abierto de Capital Radio, Caturla detalla la filosofía y composición de este vehículo de inversión que define como un "preservador de capital".
José Caturla, asesor del fondo Inverglobal FI, de Renta 4, nos explica la filosofía de inversión del fondo que, en lo que va de año, renta algo más del 5%.
Un fondo conservador con capacidad de adaptación
Según explica Caturla, Inverglobal es un fondo que refleja su experiencia de 37 años en los mercados y que puede invertir en múltiples activos: renta variable directa, renta fija, otros fondos de inversión, ETFs, divisas y materias primas. "Es un fondo mixto global conservador. El perfil que le asigna la gestora de acuerdo con los criterios de CNMV es un tres en la escala de 1 a 7", señala el asesor.
"No se trata de ser el fondo que más corre, pero sí el que cuando vienen las curvas sabes que no te vas a salir", explica Caturla sobre la filosofía del fondo, que en estos momentos mantiene una estructura de aproximadamente 43% en renta variable, entre 40% y 45% en renta fija, y el resto en tesorería.
Distribución geográfica y estrategia actual
Respecto a la distribución geográfica, el fondo mantiene actualmente una exposición equilibrada entre Europa y Estados Unidos, con una pequeña posición en mercados emergentes y Japón. "Ahora mismo estamos mitad y mitad entre Estados Unidos y Europa, y probablemente nuestra próxima subida sea más en Estados Unidos que en Europa", comenta Caturla.
El asesor cuestiona la percepción generalizada de que la renta variable americana está cara: "Hay que llevar mucho cuidado cuando se dice que la renta variable americana está muy cara porque yo creo que está cara si se coge el S&P 500 como tal, pero si se quitan los tecnológicos, creemos que ahí hay oportunidades muy interesantes".
En cuanto a España, Inverglobal mantiene una posición directa en Indra, aunque no por el valor en sí mismo sino como parte de una estrategia más amplia en el sector de defensa europeo. "Nosotros entramos en defensa europea cuando por todos los criterios de ESG era, valga la expresión, era un poco 'yuyu'", explica Caturla, destacando que fue una decisión que ha contribuido positivamente a la rentabilidad del fondo.
Preocupación por la deuda estadounidense
Uno de los aspectos que más sigue de cerca el asesor es la situación de la deuda estadounidense, que considera "el verdadero elefante en el jardín". Caturla expresa su inquietud por el déficit creciente de Estados Unidos, un problema que ve agravado por la reducción de compras de bonos americanos por parte de inversores japoneses y otros tenedores tradicionales.
"El déficit americano para mí es el verdadero elefante en el jardín. Es el que de verdad a medio largo plazo todos los expertos y todos los economistas lo dicen. El problema del déficit en Estados Unidos es un problema muy grave y muy serio", afirma el asesor.
Esta preocupación se refleja en su estrategia para la renta fija, donde mantiene duraciones cortas (2-4 años) y evita la deuda americana. "Si hay que asumir más riesgo creemos que hay que asumirlo antes en renta variable, que por lo menos tienes un upside mayor", señala.
De cara a la segunda mitad del año, Caturla se muestra "moderadamente optimista" y anticipa que la volatilidad seguirá presente en los mercados. Sin embargo, espera que estos cierren el año en niveles superiores a los actuales, "salvo catástrofe que no se prevé".