El conflicto en Irán y el estrecho de Ormuz dispara constantemente el precio del petróleo, con el Brent experimentando un aumento de más del 50% en el mes de marzo. Este incremento tiene un impacto directo en el Euribor y en la inflación europea, generando preocupación sobre una posible amenaza de estanflación para la eurozona.
Santiago Carbó, catedrático de Economía en CUNEF Universidad, mantiene una posición cautelosa ante este escenario.
El catedrático de CUNEF Universidad analiza con Luis Vicente Muñoz el impacto de la crisis energética en la economía europea y en las decisiones de los bancos centrales.
Según Carbó, aunque la estanflación representa una preocupación a unos meses o trimestres vista, "en este momento sería precipitado pensar que vamos a la estanflación sí o sí". El catedrático subraya que la materialización de este escenario dependerá de la persistencia del conflicto.
"Si esto continúa, si esto escala, si esto persiste, si tenemos meses y meses de petróleo por encima de 100, 110, 120, pues lógicamente eso va sumando y va aumentando la probabilidad de que sea así"
Para que se configure un escenario de estanflación, Carbó explica que se requiere "primero una inflación persistente en los próximos meses cuatro, cinco, 6% según los países y luego que el impacto sobre la actividad económica se empezara a sentir". Este proceso necesita tiempo para desarrollarse, y "a lo mejor hay un trimestre malo y de repente acaba la guerra y todo empieza otra vez a estar bien".
El dilema del Banco Central Europeo
Los efectos de la guerra están siendo "bastante complejos", afectando no solamente al barril de Brent sino también al barril en Estados Unidos, un país productor de petróleo y energía. Este impacto se extiende al consumo, mientras que "la propia incertidumbre está afectando a la inversión".
El experto señala que la actividad económica ya está notando estos efectos: "Se va a notar quizás en el primer trimestre de este año, pero del segundo trimestre si esto continúa o incluso si se terminará en unas pocas semanas, algo se va a notar". Sin embargo, para observar consecuencias más severas como una recesión, "tienen que pasar mucho tiempo y tiene que pasar trimestre para que esto ocurra".