El Banco Central Europeo lanza una advertencia dirigida a inversores particulares e institucionales sobre el riesgo de una corrección brusca de los mercados financieros, dado que las valoraciones alcanzan niveles históricamente elevados. Los índices registran casi cada semana máximos históricos, mientras aumenta la concentración en un puñado de grandes empresas tecnológicas americanas.
Santiago Carbó, catedrático de Economía en CUNEF Universidad, considera que esta alerta "es algo esperable vista la evolución de la renta variable". La renta variable lleva tres años muy fuerte y no le afectan los aranceles, la guerra de Irán, ni el alto consumo de energía y agua que requiere la tecnología y la inteligencia artificial.
Santiago Carbó (CUNEF Universidad) analiza las altas valoraciones que viven los mercados y la excesiva concentración en las tecnológicas americanas.
Inversiones billonarias en tecnología
Las grandes tecnológicas mantienen una programación de inversiones de casi 1 billón español para este año, superando el trillón americano el próximo año. "Preocupa porque gran parte de esas inversiones aún no obtienen los rendimientos hasta más adelante y están emitidas a deuda", explica Carbó.
El profesor reconoce que el PER está en niveles históricamente elevados, aunque "hemos tenido momentos como los años previos a la crisis financiera global con hipervaloración de activos financieros e inmobiliarios". Sin embargo, con las turbulencias geopolíticas actuales y la presión en los mercados de bonos, la renta variable es "prácticamente la única que está dando buenas alegrías".
Fortaleza de las tecnológicas
Carbó no prevé una corrección brusca a priori. "Son empresas con grandísimas facturaciones. Todos los resultados del primer trimestre han sido muy espectaculares", señala. Estas compañías tienen ganancias importantes y una base de usuarios enorme, lo que respalda al mercado ante posibles correcciones.
Mientras la inteligencia artificial muestre "caminos elevados de productividad para toda la economía y todos los sectores", el experto no ve probable una corrección como la burbuja Dotcom. "Son empresas mucho más fuertes, mucho más consolidadas".
El análisis de Carbó sugiere que, aunque las valoraciones son enormes, las ganancias y programas de inversión continúan estimulando a los inversores en un mercado que mantiene su fortaleza estructural.