En un contexto marcado por la volatilidad tecnológica y las tensiones geopolíticas, Diego Andrés Gutiérrez, responsable de relación con inversores de Candriam para Iberia, ofrece su visión sobre las perspectivas de inversión y las tendencias estructurales que marcarán los próximos años.
Escucha la entrevista completa en el siguiente podcast de Mercado Abierto:
Miramos el proceso de selección de activos, rendimiento y cartera dentro de un fondo en concreto. Hablamos con Diego Andrés Gutiérrez, responsable de relación con inversores de Candriam
Resiliencia en Estados Unidos, cautela en Europa
Desde Candriam observan "un escenario de resiliencia económica" en Estados Unidos, con un crecimiento esperado del 1,9% para este año y un barril de Brent en el entorno de los 75 dólares. "Es verdad que el acuerdo con Irán o el acuerdo que estamos viendo tentativo puede relajar la tensión comercial", señala Gutiérrez, aunque advierte que la inflación "es estructuralmente más alta de lo que cabía esperar", moviéndose en torno al 3%.
Para Europa, las perspectivas son más moderadas. "Estamos algo más negativos, por así decirlo, porque como sabes, entre Estados Unidos y emergentes somos el sandwich", explica el experto, esperando un crecimiento "algo inferior en torno al 0,5% para la economía europea de aquí a final de año", con una inflación que "sigue siendo persistente en torno al tres".
BCE vs. FED
Respecto a la política monetaria, Gutiérrez destaca el contraste entre la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. Mientras el nuevo presidente de la Fed "no se quiere mojar" y es "data dependan", mientras que el BCE "ha dado el paso" de forma proactiva. "Creemos que lo ha hecho en el buen sentido porque no quieren que la inflación se les desboque", afirma.
En un mundo donde "el papel doblar los últimos cuatro años se han quedado en el 25% de los dólares de toda la historia", Gutiérrez considera que "los bancos centrales tienen menos predominancia y cada vez parecen menos creíbles". Por ello, "las compañías y los beneficios de las compañías son las que están realmente aportando valor en este contexto".
Inteligencia artificial: inversión real frente a burbuja especulativa
Sobre la revolución de la inteligencia artificial y los temores de burbuja, el responsable de Candriam establece una clara diferencia con la crisis de las puntocom. "Me acuerdo en los años 2000 las valoraciones altísimas por puramente humo, mientras que ahora hay inversión real, hay CAPEX, hay proyectos de inversión", argumenta. "A pesar de que el mercado esté caro, creemos que sigue teniendo sentido".
Sector salud: la gran oportunidad infravalorada
Entre las apuestas de inversión, Gutiérrez destaca especialmente el sector salud. "Es un sector muy defensivo con valoraciones realmente atractivas", señala, aportando datos reveladores: "El peso del sector salud en el MSCI World, por ejemplo, históricamente ante un entorno 12 13% a día de hoy está un ocho 90, mientras en el Standard and Poor's están históricamente peso 13 14% y a día de hoy pesa un nueve 10%".
"Es verdad que el último trimestre del año fue bastante bueno y había muchos inversores que dijeron no entro en el sector salud, pero como ha corrido tanto tengo miedo. Pero de verdad que es un sector que por valoraciones y fundamentales creemos que tiene todo el sentido", insiste el experto.
Riesgos y oportunidades de largo plazo
Preguntado por el mayor riesgo actual, Gutiérrez no duda: "Sin duda el riesgo geopolítico". Explica que "venimos de un mundo hiperglobalizado a un mundo en el que las cadenas de suministro se han roto, en el que los inversores tienen que ser más cautelosos a la hora de invertir en compañías porque vamos a un mundo en el que las materias primas van a ser clave en la inversión".
Para una cartera pensada en los próximos diez años, el experto apuesta claramente por el sector salud como primera opción. "Vamos a una población más envejecida donde todo el mundo que viene va cumpliendo años con la edad necesita el sector salud", argumenta, añadiendo que "la población emergente que está saliendo de mercado para intentar tener más bienes, cuando uno crece y compra bienes pero también compra salud".