Los resultados del sector bancario español no han sido decepcionantes, pero comienzan a mostrar signos que invitan a la reflexión según el análisis realizado por Manuel Pinto, estratega de mercados.
Aunque el margen de intereses, principal preocupación para los analistas, no ha caído significativamente y las comisiones han experimentado un incremento, la cartera de crédito empieza a mostrar algunos síntomas que requieren atención.
Análisis de sesión:
El estratega de mercados explica lo más importante que deben tener ahora en cuenta los inversores.
Dudas de oyentes: Bankinter
Miramos al valor tras presentar cifras y caer en bolsa con Manuel Pinto, estratega de mercados.
Escucha aquí el consultorio completo:
Manuel Pinto analiza el comportamiento de la banca española tras la presentación de resultados, destacando divergencias entre entidades.
"La media en general del sector bancario cotiza un PER 43% por encima de sus niveles históricos, lo cual nos hace pensar que está en niveles históricamente altos", señala Pinto, sugiriendo una posible sobrevaloración del sector.
Comportamiento divergente entre entidades
El comportamiento bursátil tras la publicación de resultados ha sido especialmente llamativo. Bankinter ha experimentado una corrección cercana al 5%, mientras que Sabadell y Unicaja también han sufrido caídas significativas. En contraste, BBVA y Santander han terminado la jornada con alzas.
Esta divergencia se explica por la mayor dependencia de las primeras entidades de la situación económica europea, particularmente española, que las hace más vulnerables ante un escenario de tipos de interés a la baja. Por el contrario, la mayor diversificación internacional de Santander y BBVA parece haber sido valorada positivamente por los inversores.
Análisis técnico de Bankinter
Desde una perspectiva técnica, Bankinter muestra señales preocupantes al romper a la baja un canal alcista de largo plazo. Sin embargo, Pinto matiza que una ruptura puntual no es determinante: "Cuando son tres días los que nos hacen estar por debajo o por encima de ese canal alcista, no le damos tanta relevancia".
El análisis mediante niveles de Fibonacci sitúa el primer soporte relevante en torno a los 12,45-12,50 euros, una zona que ha funcionado previamente como soporte. La situación se tornaría más delicada si el valor perdiera los 12 euros, lo que podría indicar un cambio de tendencia más prolongado.
Finalmente, aunque los resultados bancarios siguen siendo sólidos, las reacciones del mercado sugieren un entorno de mayor cautela hacia un sector que ha disfrutado de un período excepcionalmente favorable. El próximo escenario de tipos de interés podría determinar el comportamiento diferenciado entre entidades con distinta exposición geográfica y modelos de negocio.
