El análisis técnico de los principales índices bursátiles mantiene un enfoque cautelosamente optimista tras varias semanas de pruebas a niveles críticos de soporte.
Según el análisis de Gerardo Ortega, responsable de gerardoortega.es, "el punto de vista no cambia respecto a lo que dijimos la semana pasada", confirmando que las referencias técnicas establecidas continúan siendo válidas para interpretar el comportamiento del mercado.
Nasdaq 100: La zona crítica que no se puede perder
El Nasdaq 100 se encuentra en un momento técnico crucial. El análisis identifica una línea azul gruesa horizontal como el soporte fundamental que el mercado no puede permitirse perder sin entrar en problemas significativos. Esta zona ha sido respetada durante las tres últimas semanas, siendo el punto más bajo precisamente el día 16 de septiembre, cuando la Reserva Federal subió los tipos de interés.
La lógica técnica detrás de este planteamiento es clara: desde este nivel de soporte, el mercado necesitaba intentar moverse al alza. De no hacerlo y construir crestas decrecientes hacia abajo en velas diarias, la situación se complicaría considerablemente, ya que se irían a tocar los niveles de control alcista en tendencia, lo que podría comprometer seriamente al mercado americano y a Wall Street en caso de perderse.
Afortunadamente para los alcistas, el mercado ha reaccionado positivamente desde este nivel, moviéndose al alza, lo cual constituye una señal técnica favorable que mantiene intacta la estructura alcista de medio plazo.
El comportamiento del S&P 500 y sus particularidades técnicas
En el caso del S&P 500, la situación presenta matices interesantes. El índice ha realizado una reflexión técnica similar al Nasdaq, pero con un detalle adicional relevante: había atacado zonas de soporte en divergencia alcista, lo cual era potencialmente positivo. Desde esa zona de soportes, el mercado se ha movido al alza, confirmando la validez de la lectura técnica.
Un elemento técnico destacable es la presencia de un hueco semanal a la baja que había abierto el S&P 500, representado en el gráfico como una zona sombreada de color amarillo. Este gap semanal representaba una oportunidad clara para los bajistas.
Como explica Ortega, "los bajistas lo tenían, si se me permite la expresión, a huevo para lanzarlo a la baja. Era tan sencillo como aprovechar ese gap y perder el soporte relativo". Sin embargo, esta oportunidad bajista no se materializó y el mercado rebotó desde los niveles de soporte.
La tecnología como índice director del mercado
Un aspecto fundamental del análisis es la consideración del sector tecnológico, y en particular del Nasdaq, como el índice director del mercado. Aunque es cierto que el Dow Jones y el S&P 500 han perdido algunos soportes, el enfoque principal debe mantenerse en el comportamiento del sector tecnológico.
La razón de esta priorización es evidente: "no pueden estar todo el día hablando de la IA para luego acabar como el S&P 500 ha perdido no sé qué, no sé cuántos".
El hecho de que la narrativa del mercado esté dominada por la inteligencia artificial y la tecnología hace que estos índices sean los verdaderos directores del sentimiento de mercado. Que se hayan perdido soportes en otros índices es algo que hay que tener en cuenta, pero no es el factor determinante.
Respecto a la posibilidad de que el Nasdaq marque nuevos máximos, Ortega es claro en su interpretación: "el hecho de que el Nasdaq vaya a marcar o pueda marcar nuevos máximos no hace al Nasdaq más alcista de lo que ya es. Simplemente está en caída libre". Esta afirmación subraya que el índice tecnológico ya se encuentra en una clara tendencia alcista y que nuevos máximos serían simplemente una continuación de esa tendencia, no un cambio de régimen.
La advertencia técnica permanece vigente: en caso de que se pierdan las referencias de soporte establecidas, la situación volvería a complicarse para todo el mercado estadounidense.
Europa: el sector bancario como termómetro del mercado
En el análisis del mercado europeo, el foco se centra en el sectorial bancario, específicamente en el SX7E (Euro Stoxx Banks). El planteamiento técnico trabaja con el gráfico semanal y identifica una zona de soporte crítica que ha sido respetada durante las últimas siete u ocho semanas, situada en torno a los 310 puntos.
El SX7E ha desarrollado una tendencia alcista indiscutible, y el análisis plantea un escenario condicional claro: si el sector director en Estados Unidos (el Nasdaq) pierde soportes y el SX7E Bancos en Europa hace lo propio, el mercado europeo tendría problemas sin duda. En ese escenario, se podría plantear el inicio de una fase de reacción, al menos del último tramo alcista que viene desarrollándose desde marzo de este mismo año.
Sin embargo, la realidad técnica actual es que la zona de los 310 puntos "sigue impoluta", manteniéndose como un soporte sólido que el mercado ha respetado consistentemente. El planteamiento de Ortega es claro: "no quiero que se pierda, no quiero que se pierda", refiriéndose a este nivel crítico de soporte que mantiene la estructura alcista del sector bancario europeo.
DAX y EuroStoxx 50: niveles de resistencia en foco
Para el DAX alemán, la referencia técnica clave es la zona de máximos atacados en los últimos días, situada en torno a los 18.825-18.800 puntos, representada por una línea roja gruesa horizontal en el análisis. El escenario alcista requiere que el índice alemán salte por encima de esta resistencia para confirmar la continuidad del movimiento al alza.
En cuanto al EuroStoxx 50, las referencias son los máximos recientes en la zona de 4.360 puntos. El análisis técnico identifica en esta área la primera resistencia relativa, una zona que el mercado ha reconocido y donde actualmente se encuentra frenado. El gráfico muestra claramente cómo el precio ha atacado esta resistencia en múltiples ocasiones sin lograr superarla de manera convincente.
El escenario de riesgo para el mercado europeo estaría definido por dos condiciones simultáneas: que esta zona de resistencia en el EuroStoxx 50 actúe efectivamente frenando el avance y que, al mismo tiempo, el SX7E bancario pierda sus soportes. En ese caso, se verían ventas significativas y la situación se complicaría para los índices europeos.
La dificultad de explicar el mercado desde lo fundamental
Uno de los aspectos más interesantes del análisis es la reflexión sobre la dificultad de explicar el comportamiento actual del mercado desde una perspectiva macro-fundamental. Como señala Ortega, "el problema es intentar explicar desde el punto de vista macro fundamental esto que está pasando".
La narrativa del mercado ha sido particularmente volátil. Hace apenas una semana, el sentimiento era extremadamente negativo en torno a la inteligencia artificial, con predicciones apocalípticas. Sin embargo, esa narrativa cambió rápidamente.
El relato se adapta constantemente a las circunstancias, lo cual, según el análisis, representa "una demostración, yo creo, de cara a la gente que nos está viendo, un tanto pobre intelectualmente, aunque es así".
La explicación fundamental tradicional intenta justificar los movimientos del mercado a través de factores como la subida de los precios del petróleo y el endurecimiento de la política monetaria por parte de los bancos centrales. Estos factores pueden explicar ajustes en las cotizaciones bursátiles durante algunas sesiones, lo cual es comprensible. Sin embargo, cuando el mercado remonta a pesar de estos factores negativos, el argumento fundamental se complica.
Como plantea Ortega: "si no y el mercado remonta, ¿qué? ¿Cuidado están los beneficios empresariales? Al final, ¿qué estás diciendo? No hay argumentos". Esta reflexión pone de manifiesto la limitación del análisis fundamental para explicar movimientos de corto plazo, ya que los argumentos parecen estar disponibles para justificar cualquier dirección del mercado.
El problema del metro variable en el análisis de mercado
Una de las críticas más contundentes del análisis se refiere a la inconsistencia en la aplicación de criterios fundamentales. Ortega lo expresa de manera gráfica: "estamos utilizando un metro para medir que cuando nos interesa mide 80 centímetros y cuando no 120. Y siempre puedo adaptar el relato".
Esta adaptabilidad del relato fundamental sugiere que, en muchas ocasiones, la respuesta más honesta sería reconocer que "no tengo ni puñetera idea de por qué está pasando esto en los plazos cortos". Esto no significa que los factores fundamentales no sean importantes, sino que su impacto en el corto plazo es difícil de predecir y cuantificar con precisión.
El análisis reconoce que factores como la política monetaria y los resultados empresariales tienen un impacto innegable en la evolución de la bolsa. La cuestión es que este impacto no siempre se manifiesta de manera inmediata o predecible en los plazos cortos, lo que hace que el análisis técnico sea una herramienta más fiable para la toma de decisiones operativas.
