Más allá de la revalorización de las pensiones o la bonificación al transporte público, la caída del decreto ómnibus en el Congreso de los Diputados ha dejado sin vigencia el 'escudo antiopas'.

El mecanismo que se aprobaba en 2020 para evitar operaciones corporativas tras el batacazo de las empresas en Bolsa por la crisis que provocó el Covid 19 y cuya prórroga por dos años más se había acordado en el último Consejo de Ministros. Esto puede cambiar las normas del juego en Talgo y su proceso de adquisición.

El escenario "más probable" en Talgo sin el escudo antiopas

La caída del decreto ómnibus ha provocado un vacío legal que puede cambiar las reglas del juego en el proceso de adquisición de Talgo.

El mecanismo permite, o permitía hasta el 23 de enero, supervisar las operaciones de adquisición sobre empresas españolas que hayan sido catalogadas como “estratégicas”, estén cotizadas y se pretenda adquirir más del 10% de ellas, o no lo estén y la inversión se vaya por encima de los 500 millones. Un escudo para blindar a las compañías estratégicas debilitadas en el mercado.

Hasta ahora, solo se ha utilizado para vetar una operación, la compra del consorcio húngaro Ganz-MaVag a cambio de 619 millones de euros. Desde el Ejecutivo se alegaban “cuestiones de seguridad nacional”, aunque el expediente no ha transcendido.

Además, ha habido intervención estatal en menor medida en la entrada de STC en Telefónica, la opa de Antin sobre Opdenergy, la opa de Ercros, y algunos intentos fallidos en Grupo Prisa, Grifols o Naturgy.

Los pretendientes de Talgo

La empresa ferroviaria queda desprotegida ante la oferta de una empresa. Una oferta no deseada por un Ejecutivo que veía en la española Sidenor un buen pretendiente para Talgo.

Según, El Español, el Gobierno quiere que la situación de Talgo quede resuelta antes de febrero. La oferta de Sidenor valora cada acción en 4 euros. Notablemente inferior a los 5 euros que planteaba el grupo húngaro y que no convence del todo a Trilantic, accionista mayoritario.

Por el momento, la ventana de oportunidad está abierta y por ahí se quieren colar varias empresas como el Fondo Polaco de Desarrollo, controlador de Pesa, que se ha reunido en Moncloa para presentar al Gobierno una opa amistosa.

El fondo soberano del país de Europa del este ya habría contratado a Société Générale como asesor en la operación. Para Marc Ribes es el escenario "más probable".

Pero hay más agentes implicados. La india Jupiter Wagons estaría preparando una oferta sobre Talgo, según Cinco Días. Ha contratado a Lazard y a Eversheds Sutherland como asesores para la adquisición.

La oferta estaría por encima de la de Sidenor para hacerse con un 40% de Pegaso, el vehículo en el que están invertidos los principales accionistas.