China quiere más músculo financiero para su batalla tecnológica. El fabricante de memorias Yangtze Memory Technologies Co. (YMTC) prepara una megasalida a Bolsa en Shanghái con la que aspira a captar 33.000 millones de yuanes, unos 4.900 millones de dólares, en una de las mayores operaciones del sector de semiconductores realizadas en el mercado chino.
La Bolsa de Shanghái ha aceptado la solicitud de cotización de CCSH Corporation, la matriz de YMTC, en el STAR Market, el mercado tecnológico conocido como el Nasdaq chino. La operación podría situarse entre las mayores OPV de la historia de este parqué y llega en un momento especialmente favorable para los fabricantes de memorias: el auge de la inteligencia artificial está disparando la necesidad de almacenamiento en los grandes centros de datos.
El grupo planea emitir entre 1.980 y 2.430 millones de nuevas acciones, lo que implicaría una valoración posterior a la salida a Bolsa de entre 275.000 y 330.000 millones de yuanes, equivalentes aproximadamente a entre 41.000 y 49.000 millones de dólares. YMTC, que concentra más del 90% de los ingresos del grupo, utilizará los fondos para modernizar sus líneas de producción y acelerar la investigación y desarrollo de nuevas generaciones de memorias NAND y sistemas de almacenamiento de mayor velocidad.
La inteligencia artificial dispara el negocio
El espectacular crecimiento financiero de YMTC ayuda a explicar el apetito por la operación. Durante el primer trimestre de 2026, la compañía registró ingresos de 47.000 millones de yuanes, cerca de cinco veces más que un año antes, mientras que su beneficio neto alcanzó los 33.380 millones de yuanes, más del doble de lo ganado durante todo 2025.
El impulso procede, en buena medida, de la carrera mundial por construir infraestructuras de inteligencia artificial. Los centros de datos necesitan enormes cantidades de almacenamiento para gestionar datos de entrenamiento, actualizaciones de modelos, copias de seguridad y la información procesada por los nuevos servicios de IA.
La tensión en la oferta global también ha jugado a favor de la compañía. Sus fábricas han operado cerca de plena capacidad, mientras los precios medios de venta de memorias NAND se disparaban y el margen bruto ascendía hasta el 76,8%, frente al 35,3% registrado en 2025.
El desafío chino a los gigantes mundiales
YMTC se ha convertido en uno de los principales símbolos de la estrategia de Pekín para construir una industria nacional de semiconductores capaz de competir con los grandes grupos internacionales. La compañía fabrica memorias NAND, utilizadas en teléfonos móviles, unidades SSD y servidores, y compite con gigantes como Samsung, SK Hynix, Micron, Kioxia y SanDisk.
Según los datos recogidos en el folleto de la operación, YMTC ya ocupaba en el primer trimestre de 2026 el tercer puesto mundial en memorias NAND, además de liderar el mercado chino.
Su llegada a Bolsa sigue además el camino de otra gran compañía china del sector: CXMT, fabricante de memorias DRAM, que protagonizó recientemente una de las mayores salidas a Bolsa del mercado continental chino. La sucesión de grandes operaciones refleja el creciente interés de los inversores por las empresas consideradas estratégicas para la autosuficiencia tecnológica del país.
La geopolítica, el gran riesgo
Pero el espectacular crecimiento de YMTC no elimina las amenazas. La compañía opera bajo la presión de las restricciones estadounidenses a la exportación de tecnología avanzada. YMTC fue incluida en 2022 en la denominada Entity List del Departamento de Comercio de Estados Unidos, lo que limita su acceso a determinados equipos y tecnologías de origen estadounidense.
La empresa ha tratado de reducir esa dependencia aumentando el uso de equipamiento nacional y desarrollando procesos de fabricación menos dependientes de las herramientas más avanzadas. Sin embargo, las restricciones tecnológicas y la creciente rivalidad entre Washington y Pekín siguen siendo uno de los principales riesgos para su expansión internacional.
La futura OPV será, por tanto, mucho más que una operación financiera. Los 4.900 millones de dólares que YMTC busca captar representan una nueva inyección de capital en la ambición de China de construir campeones nacionales capaces de competir en una de las industrias más estratégicas del planeta.
