El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha participado por primera vez en el simposio de Jackson Hole con un discurso en el que ha evitado pronunciarse sobre una de las grandes controversias del momento: la posible ampliación por parte del Tesoro de las recompras de deuda a largo plazo. Sin embargo, sí ha dejado varios mensajes que apuntan hacia una postura más firme por parte de la Fed y allana, por tanto, el terreno para una subida de tipos.
Reafirma su objetivo del 2%
Warsh ha defendido la necesidad de reforzar la credibilidad del banco central en su lucha contra la inflación y ha calificado de "preocupantes" los actuales datos de estabilidad de precios.
"Debemos tener confianza de que la inflación subyacente se mueve hacia nuestro objetivo, con claridad y a velocidad suficiente. Si no, tenemos trabajo que hacer. Ese es nuestro trabajo, ese es nuestro mandato".
En este contexto, ha subrayado que la Fed debe "centrarse principalmente en los precios en este momento", incluso por delante de su objetivo de favorecer el pleno empleo.
El índice PCE, principal referencia de la Fed para medir la inflación, registraba en julio un avance interanual del 3,7%, mientras que el desempleo se mantuvo contenido en el 4,1%. Warsh ha recalcado que la inflación continúa claramente por encima del objetivo del 2% y ha lanzado otra señal relevante al señalar que le resulta difícil considerar que las condiciones financieras actuales sean realmente restrictivas.
"No debería haber ningún malentendido. El objetivo de la estabilidad del precio de la FED es de 2%, medido por el índice de precios del PCE, es un objetivo firme y fijado. Déjame ser igualmente claro sobre otro aspecto de este objetivo. La estabilidad del precio no es ejecutiva. Ni la inflación necesariamente significa revertir. Es el trabajo de la FED ofrecer precios estables sin excusas".
El IPC se modera, pero lejos de los planes de Warsh
Aunque el IPC en EEUU se moderaba en julio una décima hasta el 3,4%, todavía ronda el 3 %, lejos del objetivo del 2 % de la Fed. Una situación que contrasta con la presión que continúa ejerciendo el presidente estadounidense, Donald Trump, para que se reduzcan los tipos de interés.
Sin embargo, el contexto económico actual dificulta ese escenario, ya que el encarecimiento de las materias primas y de los hidrocarburos, unido a las consecuencias de la guerra comercial, hace cada vez más complicado avanzar hacia una política monetaria más expansiva.
La atención, sin duda, volverá a centrarse en la Reserva Federal el próximo 16 de septiembre, cuando el Comité Federal de Mercado Abierto retome sus reuniones para decidir sobre los tipos de interés. La próxima decisión llegará en un momento especialmente delicado para la economía estadounidense y coincidirá además con la recta final de las elecciones de medio mandato, en las que Trump se juega mantener el control republicano del Congreso.
