La OPA de la portuguesa Bondalti sobre la química española Ercros entra en su recta final este viernes, cuando termina el plazo de aceptación de la propuesta que valora a la compañía en 320 millones de euros a 3,5005 euros por acción.
João de Mello, presidente de Bondalti, defiende que los accionistas deberían aceptar la oferta por tratarse de un precio justo y por el proyecto industrial que representa la unión de ambas compañías.
Joao de Mello, presidente de Bondalti, aborda la recta final de la OPA de la portuguesa Bondalti sobre la química española de Ercros.
Un precio justo respaldado por expertos independientes
"El precio que estamos pagando por las acciones y el proyecto industrial la unión de dos compañías hace todo sentido para los accionistas", explica De Mello.
El directivo subraya que "el informe del asesor financiero nombrado por el Consejo de Ercros en su informe independiente indica que el precio es justo". Además, destaca que "el analista que sigue el Cross Lighthouse en su último informe dice que el precio es bueno y que no hay riesgo de no vender las acciones".
El presidente de Bondalti advierte sobre los riesgos para los pequeños accionistas que no acepten la oferta: "El riesgo para los pequeños accionistas de que no vender es quedarse con un activo que va a valer mucho menos que nuestra propuesta de valor".
Sector químico europeo en dificultades
De Mello contextualiza la operación en un entorno complejo para el sector químico europeo, que "está muy malo, muy flojito y que no se ve cómo vaya a recuperar en los próximos tiempos".
La situación se agrava "con este tema de la guerra en Irán, que no se sabe cuándo termina, que vaya a hacer subir todos los precios del crudo, empaquetar la energía eléctrica, el gas natural, todo materias primas para empresas químicas como Ercros".
En este contexto, considera fundamental "tener una dimensión crítica mínima para poder competir en este mercado muy complejo".
La fusión de ambas compañías "iría crear además de un campeón ibérico, iría crear un grupo químico europeo de dimensión europea y a nivel europeo similar a las multinacionales, una división de una multinacional preparada para competir en estos mercados tan complejos".
Riesgo de caída de la cotización sin la OPA
El directivo portugués es claro sobre las consecuencias de un fracaso de la OPA: "Si nosotros nos vamos, en mi opinión, y es también la opinión del analista, dice que el valor de la cotización puede caer un mínimo de 30%". Como ejemplo, cita el caso de un competidor italiano donde "la acción cayó hasta 2,2 por ahí y todavía estaba la nuestro".
De Mello es tajante en su valoración personal: "Si fuera accionista de error ya habría vendido. Claro que estoy hablando de casa propia, no más. Creo que es una buena oferta".
Apoyo de sindicatos y consejeros
La operación cuenta con respaldos significativos según el presidente de Bondalti: "Los sindicatos que representan la mayoría de trabajadores son a favor. La otra que los dos consejeros de Ercros ha votado a favor la OPA y que el sector financiero dice que la operación es buena para ellos".
Además, ayer salió en la prensa que "un grupo de minoritarios que representa alrededor del 24% de citados han decidido acudir a la OPA", lo que refuerza la confianza de alcanzar el mínimo del 50,1% necesario.
Control total o nada
De Mello explica por qué Bondalti no está interesada en quedarse como accionista minoritario: "Esta Una situación muy débil del punto de vista operacional financiero. Entonces las medidas que hay que la labor que hay que poner en las medidas de decisiones que tenemos que hacer tiene que ser muy pronta, con una agilidad muy grande".
La urgencia se justifica por los malos resultados de Ercros: "Estos resultados han caído de resultados positivos a una presentación de resultados de 2025 que fueron de menos 53 millones de euros negativos. Por tanto es eso que tenemos que cambiar, es muy rápido, por tanto tenemos que tener el control de la compañía".
Autorización de Competencia ya obtenida
A diferencia de la propuesta anterior de la italiana Secco, que se retiró por las condiciones impuestas por la Comisión Nacional de los Mercados y Competencia, Bondalti ya ha superado este obstáculo.
"Nosotros hemos durante 18 meses negociado con la Autoridad de Competencia el remedio para poder seguir adelante con la operación. Lo hemos conseguido. Tenemos autorización de seguir adelante con un remedio que para nosotros es aceptable e gestionable en el futuro".
Sinergias esperadas
De Mello detalla las sinergias que espera obtener de la fusión, especialmente en el negocio de "cloro y derivados". Entre las principales ventajas menciona "la componente logística en tener una más mejor management de toda la logística", "más peso en las negociaciones" de materias primas y "capacidad negociadora acrecida" en energía eléctrica, siendo ambas compañías grandes consumidoras.
También destaca oportunidades en "sostenibilidad, obligaciones formales de reporte, investigación y desarrollo", concluyendo que "un montón de cosas que se pueden hacer en común que hacen que un más uno es dos más tres".
Con el plazo de aceptación cerrando este viernes, Bondalti confía en alcanzar el umbral mínimo necesario para completar una operación que considera estratégica tanto para crear un líder químico ibérico como para enfrentar los desafíos de un sector europeo en dificultades.
