En un contexto marcado por la volatilidad geopolítica y la incertidumbre en los mercados, Javier Galán, gestor del Fondo Renta 4 Europa Acciones y director de inversiones de renta variable de la gestora, explica su estrategia de inversión centrada en la calidad objetiva de las compañías europeas.
Hablamos con el gestor del Fondo Renta 4 Europa Acciones Fi, Javier Galán, sobre el panorama actual y la reacción de la gestora al conflicto en Oriente Medio.
Reacción rápida ante eventos geopolíticos
Galán destaca la capacidad de reacción que tienen los gestores profesionales ante cambios súbitos en el mercado. "Los gestores profesionales tenemos muchas noticias en tiempo real y tenemos esa capacidad de actuar muy rápido cuando las cosas cambian muy rápido", explica el gestor.
Un ejemplo claro fue su posicionamiento en el sector petrolero: "A comienzos de año nosotros hablábamos de que el petróleo se tenía que ir a 50 dólares porque la OPEP estaba incrementando la capacidad muy por encima de la demanda".
Sin embargo, los eventos geopolíticos cambiaron completamente el panorama. Con el surgimiento del conflicto en Oriente Medio y el cierre del estrecho de Ormuz, el petróleo superó los 100 dólares.
"El lunes empezamos a comprar compañías como Shell o como Totalenergies. Ya teníamos posiciones en Repsol, pero sí que nos permite ser más rápidos a la hora de la toma de decisiones", señala Galán.
Filosofía de inversión basada en criterios objetivos
El Fondo Renta 4 Europa Acciones mantiene una filosofía muy definida que busca invertir en las compañías de mayor calidad de Europa mediante criterios objetivos. "Son criterios que tengan poca deuda o no tengan deuda, que tengan márgenes elevados, que tengan una historia de márgenes estables o crecientes que generen caja", detalla el gestor.
Esta estrategia permite realizar matizaciones según las condiciones del mercado, como las inversiones en datacenters por la inteligencia artificial o las necesidades de inversión en energía, lo que lleva a invertir en compañías como E.ON, Iberdrola o Endesa.
Alcance geográfico y enfoque en compañías globales
El fondo abarca todo el continente europeo, incluyendo Suiza, Reino Unido y Noruega. "Entre Reino Unido y Suiza tienes el 50% del stock existente de la Europa más grande del continente europeo. No puedes obviar esos", argumenta Galán.
Aunque no discriminan entre grandes y pequeñas compañías, tienen un peso elevado en compañías grandes debido a que "el hecho de que sean globales, que sean compañías que no dependan del continente europeo sino que dependan de todo el mundo, para nosotros es una variable muy importante".
Posicionamiento sectorial estratégico
En el sector bancario, Galán mantiene una posición cautelosa pero selectiva. "No es un sector en el que a nosotros nos gusta invertir" debido a la falta de visibilidad en el crecimiento de beneficios y los altos niveles de endeudamiento.
Sin embargo, reconoce las oportunidades: "Es un sector que estaba baratísimo. Ya no está tan barato, pero sigue unas valoraciones muy razonables". Sus posiciones incluyen Unicredit, HSBC, BNP y Banco Santander.
En defensa, el panorama es diferente. "Estas sí que cumplen todos los criterios con medidas de muchísima calidad, muchísima visibilidad hasta el 2030-2032", explica. La principal apuesta es Rain Metal, seguida de BAE Systems, Tales, Rolls-Royce, Safran y Airbus
Principales posiciones del fondo
La mayor posición del fondo es ASML, con más del 8% de la cartera. "Es un monopolio en el sector de semiconductores en el equipamiento de litografía, un sector que está en el centro y en el núcleo de crecimiento de la inteligencia artificial", destaca Galán. "No va a haber inteligencia artificial que exista si no hay semiconductores y no hay semiconductores si no está ASML".
La segunda posición es SAP, que ha sufrido una caída del 30% desde máximos. Galán considera esta caída injustificada: "SAP que está en el centro de la gestión, contabilidad, gestión de personal de cualquier empresa, gestión de actividad de inventarios es muy difícil de disrumpir en mi opinión. Al revés, yo creo que se va a beneficiar de la inteligencia artificial".
El sector farmacéutico constituye la tercera gran apuesta, con AstraZeneca como tercera posición, acompañada de Roche, Novartis y Novo Nordisk. Sobre esta última, Galán ve un potencial enorme en el tratamiento de la obesidad: "Hay 700 millones de obesos en todo el mundo y nada más están tratando cinco o seis millones en todo el mundo. Es decir, el potencial es gigantesco".
Presencia española en la cartera
Entre las posiciones españolas destaca Inditex, que ocupa el puesto 15-20 en el fondo y es "la principal posición de nuestro fondo español". "Es una compañía que nos encanta y no nos ha defraudado nunca", afirma Galán. También mantienen posiciones en Santander, Iberdrola y Repsol.
