El reciente vencimiento bursátil del viernes pasado ha puesto de manifiesto un patrón compensatorio entre los índices europeos. Según el análisis de Alberto Iturralde, cuando el DAX ha funcionado notablemente peor que otros índices europeos, suele producirse un ajuste posterior: o bien el DAX compensa al alza, o los índices más alcistas terminan corrigiendo a la baja.
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La paradoja del pánico otoñal
Iturralde señala una interesante dinámica histórica en los mercados bursátiles. "Ya he explicado en muchas ocasiones que para tener un invierno alcista lo ideal es tener unos meses de septiembre y octubre con una sensación de hay que venderlo todo y mantenernos al margen de la bolsa", comenta el experto. Esta mecánica ha funcionado consistentemente a lo largo del tiempo.
El fenómeno que describe consiste en que los mínimos de octubre, acompañados de sensación de pánico, alejan a los especuladores durante los meses de invierno, precisamente cuando la bolsa suele experimentar subidas hasta mayo. Para cuando los inversores quieren volver a entrar, el ciclo ya ha cambiado completamente.
Situación actual del mercado
A finales de septiembre, el DAX mantiene una tendencia lateral sin grandes novedades. Iturralde se muestra expectante sobre si este patrón histórico finalmente se materializará. "Ojalá se produzca el susto al que hago referencia, porque eso indicaría que una vez que se lave el mercado podemos subir con normalidad", afirma respecto a la posibilidad de ver ese pánico vendedor típico de octubre.
Respecto a valores específicos como Santander, el analista mantiene una visión positiva a pesar de posibles momentos de volatilidad. Considera que globalmente continuarán con buen comportamiento.
Mientras tanto, la semana pasada mostró cómo los índices que habían sido más alcistas, como el S&P 500, experimentaron ligeros recortes, confirmando parcialmente la teoría de compensación entre mercados que maneja Iturralde.
El mercado sigue sin definirse claramente, manteniendo a los inversores en un compás de espera mientras se acercan los tradicionalmente volátiles meses de otoño.
