El mercado de deuda ha experimentado una jornada marcada por la lectura que los inversores están realizando del resultado electoral en Estados Unidos. Según Guillermo Uriol, responsable de Investment Grade de Ibercaja Gestión, "todos esos activos están teniendo un comportamiento positivo con fuertes revalorizaciones en los activos con riesgo, especialmente por ejemplo la deuda pública francesa e italiana".
Escucha la entrevista completa en el siguiente podcast de Mercado Abierto:
¿Qué ha sido lo más importante en el mercado de deuda en una jornada con claro protagonismo en el bono estadounidense? Con Guillermo Uriol, responsable de Investment Grade de Ibercaja.
Tecnológicas: cautela ante valoraciones ajustadas
Respecto a las grandes emisiones de deuda del sector tecnológico, Uriol reconoce su atractivo pero mantiene una postura prudente. "Estamos hablando de compañías que tienen posiciones de liderazgo global, balances robustos y una calidad de generación de caja que pocas empresas tienen", explica. Sin embargo, advierte que "el enorme apetito de los inversores por este tipo de emisores ha provocado que en algunos momentos sus diferenciales de crédito sean muy ajustados y no hemos considerado que sean atractivos en términos de valoración".
El experto señala que prefieren "compañías que ofrecen rentabilidades similares o incluso superiores que son menos populares pero que tienen unos fundamentales igualmente sólidos".
Francia: estabilidad tensa en el mercado de bonos
Sobre la deuda francesa, que cotiza al 4,79% a diez años, Uriol reconoce una mayor estabilidad reciente pero mantiene la cautela: "Las cuestiones que originaron esas dudas continúan ahí, no se han disipado. En el fondo lo que preocupa a los inversores es la capacidad de que Francia pueda reconducir sus cuentas públicas en los próximos años".
De cara al cierre del ejercicio, el responsable de Ibercaja Gestión identifica oportunidades en crédito corporativo europeo mediante selección activa, mientras recomienda cautela en deuda emergente, afectada por un dólar fuerte y el precio del petróleo.