Los mercados europeos han iniciado la jornada con tono positivo tras el buen dato de empleo en Estados Unidos, mientras los inversores siguen pendientes de la inflación, la política de los bancos centrales y el impacto de la gepolítica en la evolución de los activos de riesgo. Gregorio Oyaga, socio director de Welcome AM, analiza los factores que pueden marcar el segundo semestre: tipos de interés, deuda, rotación sectorial y oportunidades de inversión. El experto destaca un subsector tecnológico donde todavía queda potencial.
Esucha aquí la entrevista:
Hablamos con Gregorio Oyaga, socio director de Welcome AM, en la entrevista de fondos de la mano de Lucía Martín
Uno de los mensajes principales de Oyaga es que, por ahora, los bancos centrales mantienen una posición de espera. Tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo se muestran pruedentes y condicionados por la evolución de los datos, especialmente el empelo y la inflación.
En el caso europeo, además, se apunta a que la moderación de los precios en algunos frentes y la presión desinflacionista procedente de China pueden dar margen para mantener sin cambios el actual rumbo monetario.
La deuda es otro de los grandes riesgos. El experto advierte de que Estados Unidos, Europa, Japón y las propias grandes tecnológicas están incrementando con fuerza sus emisiones, lo que podría tensionar el mercado si la absorción de esa oferta resulta más complicada de lo previsto.
En ese escenario, tanto la renta variable como el crédito podrían verse presionados por el aumento del coste de financiación. La deuda se ve afectada por presiones geopolíticas como las de Oriente Medio, Ucrania o Taiwán que tiene posibles efectos sobre energía, comercio, industria o materias primas.
¿Habrá rotación?
Oyaga destaca que, aunque la tecnología sigue siendo protagonista, ya "no se puede hablar" de las Siete Magníficas como un bloque homogéneo, porque existe una clara idspersión entre compañías.
Mas allá de las tecnológicas, el experto pone el foco en Europa, donde los sectores de defensa, infraestructuras, construcción, salud e industria podrían beneficiarse de una posible rotación sectorial.