El Banco Central Europeo se prepara para subir los tipos de interés un cuarto de punto, según el análisis de Gregorio Oyaga, socio director de Welcome Asset Management. Esta decisión llega en un momento crítico, cuando los mercados descuentan entre dos y tres subidas progresivas que el experto considera excesivas.
El socio director de Welcome AM analiza las subidas de tipos del BCE y el impacto de las salidas a bolsa tecnológicas, como la de SpaceX de mañana.
"Los mercados están descontando dos o tres subidas en el Banco Central Europeo. Nosotros pensábamos que iba a estar quieto, pero llevamos más de tres meses de guerra. Estamos en tiempo de descuento"
Cautela ante el riesgo de recesión
Oyaga mantiene una posición discrepante con el consenso del mercado. "No estamos de acuerdo con todas esas subidas progresivas que ven. Va a ser bastante más cauto porque la guerra afecta mucho al crecimiento", advierte. El experto recuerda que las instituciones tienen memoria y el BCE no quiere repetir los errores de 2008 con las subidas que llevaron a Europa a la recesión.
En Estados Unidos, la situación presenta matices diferentes. Tras conocerse la inflación más alta de los últimos tres años, la Reserva Federal mantiene una postura más tranquila. "Van a tratar de aguantar lo máximo posible los tipos", señala Oyaga, quien destaca el cambio de presiones sobre Jerome Powell, que antes recibía demandas para bajar tipos y ahora enfrenta expectativas de subidas.
SpaceX marca una nueva era bursátil
La inminente salida a bolsa de SpaceX representa un hito sin precedentes. "Quién nos iba a decir cuando vimos la salida de Aramco que iba a parecer pequeña", comenta Oyaga. Sin embargo, el experto mantiene reservas sobre las valoraciones: "De las cuatro unidades que tiene, solamente gana dinero la de satélites. Anualmente tiene pérdidas. Las valoraciones nos parecen muy excesivas".
El impacto en el mercado será significativo por el flujo de inversión pasiva. Los fondos indexados y ETFs deberán comprar acciones de SpaceX cuando entre en el Nasdaq, generando un efecto de arrastre inicial que podría impulsar artificialmente el precio.
"Estamos en mitad de una revolución y es muy difícil valorar exactamente qué vale una determinada acción"
