Los mercados de renta variable cierran agosto con rentabilidades del 2-3%, acumulan ganancias superiores al 10% en lo que va de año. Sin embargo, la renta fija atraviesa un periodo más complicado, con repuntes significativos en las rentabilidades que han dejado los principales índices en negativo tanto en el mes como en el año. Así lo explica Lucía Gutiérrez-Mellado, directora de Estrategia de JP Morgan Asset Management para España y Portugal.
La experta identifica dos factores clave detrás de las tensiones en la renta fija. Por un lado, los gobiernos invierten en planes de defensa e infraestructuras, lo que genera dudas sobre los déficits de las economías. Por otro, las grandes tecnológicas comienzan a recurrir al mercado de deuda para financiarse, algo que hasta ahora no hacían con tanta frecuencia. "Hay miedo a que haya un exceso de oferta en mercado y esto es lo que ha provocado ese repunte", señala Gutiérrez-Mellado.
Aquí tienes la entrevista con Lucía Gutiérrez-Mellado
ucía Gutiérrez-Mellado analiza el comportamiento de los mercados tras un agosto positivo para las bolsas
El BCE "actuará" esta semana
Pese a este escenario complicado, JP Morgan defiende mantener renta fija en las carteras como elemento de diversificación. "Como somos inversores a medio largo plazo todos tenemos que tener renta fija en carteras", afirma la directora de Estrategia.
En cuanto a los bancos centrales, la gestora prevé que el Banco Central Europeo actúe esta semana ante una inflación que se muestra más persistente de lo esperado. Respecto a la Reserva Federal, existe mayor incertidumbre, aunque es probable que realice otro movimiento antes de final de año.
Las economías desarrolladas y emergentes aguantan bien, con resultados empresariales "espectaculares" en Estados Unidos durante siete trimestres consecutivos. La buena noticia es que el crecimiento ya no se concentra solo en un sector: los 11 sectores de la economía americana registran beneficios positivos, y esta tendencia se extiende a mercados emergentes, Europa y Japón.
JP Morgan Asset Management mantiene una ligera sobreponderación en renta variable frente a renta fija en sus carteras, confiando en que los resultados empresariales continúen siendo sólidos en el tercer trimestre. Dentro de su oferta, destaca el fondo euro dinámico para perfiles más arriesgados y el equity para quienes buscan menor desviación frente al índice de referencia.